سوگیری نمایندگی، احساسات سرمایه گذار و فراواکنش به اطلاعیه سود نقدی در بازار بورس ایران

شهود نمایندگی یک تورش شناختی است که تحت آن، سرمایه گذار در شرایط عدم اطمینان تمایل دارد عملکرد گذشته شرکت را نماینده عملکرد آینده آن قرار داده و براساس آن سهام شرکت را قیمت گذاری کند. ماحصل این تورش، در قامت یکی از محبوب ترین ابزارهای مالی رفتاری یعنی بیش واکنشی پدیدار شده و موجبات انحراف قیمت ها از ارزش ذاتیشان را فراهم می آورد. اولین پیامد چنین پدیده ای دامن گیر اساس مالی استاندارد، یعنی کارایی بازار خواهد شدکه به نوبه خود از اهمیت زیادی برخوردار است. بر همین اساس ما بامطالعه یکی از مهم ترین فاکتورهای عملکرد گذشته هر شرکتی یعنی سودهای حسابداری غیر منتظره، وجود تورش نمایندگی را در بازار بورس اوراق بهادار تهران بررسی کردیم. در این تحقیق ابتدا تأثیرگذاری سودهای گذشته بر احساسات سرمایه گذار بررسی شد که نتایج حاکی از وجود چنین رابطه ای بود. در مراحل بعدی بیش واکنشی و شدت آن در رابطه با سودآوری گذشته موردمطالعه قرارگرفته است که درمجموع می توان گفت این پدیده در بازار بورس اوراق بهادار تهران مشاهده می شود.